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美聯儲的尷尬處境:加息是死 不加息也是死

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美聯儲的尷尬處境:加息是死 不加息也是死

發布日期:2016-05-07 10:32 來源:http://www.judgefrench.com 點擊:

上周美聯儲發布10月會議紀要后,市場對下月聯儲加息的預期進一步高漲。經濟學家指出,強烈的市場預期讓美聯儲陷入困境,若聯儲下月按兵不動會失信,若顧及市場預期下月加息,美國通脹還未達目標,今后可能被迫加息后迅速降息,還是會失去信譽。

Stifel Economics的首席經濟學家Lindsey Piegza認為,美聯儲無疑營造了這種加息的預期,但也讓自己沒有退路,會為了挽回市場的面子不得不下月加息,而在兩大聯儲使命只完成一半——穩定價格尚未實現時加息,也給聯儲的信譽制造風險。

Piegza以上提到的未完成使命是指,到下月美聯儲舉行會議時,美國通脹率應該還沒有升至2%,而通脹回升到這種水平是和充分就業地位同樣重要的美聯儲使命。從這個角度看,Piegza對美聯儲的經濟展望失去信任。

所以,Piegza這樣預計美聯儲面臨的失信風險:如果美聯儲今年12月不加息,市場會進一步懷疑央行決策者;要是美聯儲不顧經濟增長勢頭不足,堅持如期加息,日后通脹持續低位時又得被迫承認行動不當,迫使美聯儲加息后迅速降息。

換句話說,Piegza的理解是,美聯儲加息是死,不加息也完蛋。她認為,聯儲走出困境的方法將會是,不要執著于加息的時點,還是要把重點放在支持加息的數據上。

上周三公布的10月美聯儲貨幣政策會議紀要顯示,絕大多數委員認為12月會議時,加息的先決條件或滿足,屆時加息可能是合適的,來自海外的風險因素在降低。這與當月美聯儲會后的聲明一致,當時聲明稱“下次會議加息是可能的選項”。

次日,中立派的美聯儲高官、擁有今年聯儲決策會議投票權的亞特蘭大聯儲主席Lockhart表示,盡管對通脹仍有擔憂,但預計很快加息是合適的,公眾和市場已做好加息準備。加息后,美聯儲需修改通脹方面的措辭。

截至上周五,聯邦基金期貨數據顯示,市場預期下月美聯儲加息的可能性升至68%,逼近70%。


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